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AI+教育第一股,财报不太“流利”的英语流利说今日上市

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今年以来,教育行业掀起了一股上市热潮,以新东方在线为代表的第一批中国在线教育企业开始走上IPO之路。

9月27日,美国东部时间上午9点30分,英语流利说在纽交所挂牌上市(NYSE:LAIX),发行价为12.5美元,此次将发行575万ADS,合计募集资金7190万美元。

据了解,在上市见证会上,流利说宣布更改公司名字为“LAIX”,寓意为:“Life empowered by AI to reach (X) infinite possibilities。以人工智能赋能生活,解锁人生的无限可能。”

自此,英语流利说成为了今年继尚德机构、精锐教育、朴新教育、安博教育后的第5家美股教育上市公司;同时也是中国AI+教育第一股。

据悉,英语流利说成立于2012年9月,是一家以人工智能驱动的教育科技公司,致力于用AI技术和大数据提升学习效率,实现教育的个性化和公平性。旗下产品包括英语流利说、懂你英语、雅思流利说。

高营收高亏损,流利说的钱用在了哪?

虽然成功上市,但是流利说此前提交的招股书中显示的财务状况却并不好看。

其招股书显示,流利说在2016年、2017年营收为1233.2万元、1.66亿元,2016年、2017年净亏损分别为8916万元、2.42亿元(约3731万美元),2018年前6个月营收为2.32亿元,上年同期为4006万,净亏损1.82亿元。

英语流利说损益表

从招股书可以看到,虽然流利说每年营收增长很快,仅2018年上半年已超过2017年全年营收,但亏损金额也在大幅增加,仅2018年上半年亏损额度比2017年全年营收还要多。招股书提到,亏损的主要原因是销售与市场费用比较高,2017年为2.83亿元,2018年上半年为2.59亿元。

那么,为什么需要如此高的销售与市场费用,流利说的钱到底用在了什么地方呢?

亿欧认为,流利说的高销售与市场费用背后有两点原因:

1、流利说面对的是成人市场,刚需属性较弱

在教育行业有这样一个说法:“考试需求才是刚需”。虽然随着教育改革的推进,教育中的应试成分越来越轻,但是面向K12领域的教育产品的刚需属性更强是一个行业共识。

可以看到,近年来,少儿英语赛道逐渐火热起来,以VIPKID和哒哒英语带遍的少儿英语企业不断获得融资。而在互联网流量红利逐渐消失的趋势下,启蒙英语更是成了新的流量入口。英语培训已经覆盖从启蒙到成人的全年龄段。

然而流利说虽然以免费产品覆盖了全年龄人群,但付费产品却主要针对大学生和职场人士,相较而言,其产品的刚需属性较弱,这就造成了其用户流动性较强,获客成本较高。

当然,成人英语教育的刚需属性不强也同时限制了流利说未来的盈利增长。

2、为提高用户粘性推出返学费机制

正是因为针对成人的市场定位,流利说更需要通过一系列运营机制解决用户粘性的问题,这也就出现了流利说独特的社交化服务——朋友圈打卡学习和微信群运营。据悉,截至2018年6月30日,流利说累计注册用户为8380万,共拥有5800个微信群。

社交化服务为流利说带来了显而易见的成效,根据招股书显示,流利说平均每月活跃用户数量从2016年的200万增加到2017年的440万,并在2018年上半年增加到720万。

然而,这也造成了其市场费用过高的结果。

据了解,为了刺激用户学习、提高用户粘性,流利说还设有返学费机制和打卡机制,即用户在完成180天/360天学习后可以达到学习时长和学习得分,就可以返还学费;用户分享宣传可获得付费课程。

这一模式颇有点类似当年O2O大战中,教育企业的补贴行为,大量烧钱之后就是大量企业的倒闭,目前教育O2O企业所剩无几。流利说虽不至如此,但由于返学费机制带来成本过高,导致盈利能力差也是不小的问题。

深耕“AI+教育”,资本看好在线教育的未来

其实,获客成本高是几乎所有在线教育企业都存在的行业问题。今年提交IPO申请的沪江同样存在严重亏损,招股书显示其2017年亏损达5.37亿元。

即使如此,资本对于在线教育的未来依然保持较为乐观的态度,新东方在线与沪江先后提交IPO申请,流利说上市。流利说招股书显示,未来五年,我国在线教育市场将呈现高速增长的态势,而今年我国在线教育市场规模预计将超过2000亿元。

我国在线教育市场

资本看好在线教育是看到了教育数据化、智能化的发展方向。流利说在AI方面入局较早,一直主打“AI+教育”的标签,2016年7月就发布了首款AI英语老师,同步在“英语流利说”上推出基于AI英语老师的定制化交互式课程。深耕“AI+教育”,在发展方向和技术方面都具有一定的优势,这可能是流利说获得资本市场认可的一大优势。

在接下来的一段时间里,在线教育行业将度过野蛮生长的时期,进入竞争的下半场。在线教育市场的份额可能会出现不断集中的现象,企业也将进入盈利模式探索期。从目前来看,在线教育对盈利模式都有探索,但变化不大,所以导致其在营收利润上存在压力。而二级市场更侧重成熟模式的评估,所以,此次流利说的募集资金从传闻的3亿美元降到不足1亿美元。

流利说在上市之后,如何进一步依托“AI+教育”,打破目前的“规模不经济”魔咒,将成为关键。

编辑:九爷